中国的恒大债务危机及其对比特币的意义

金融界正在密切关注恒大以及中国的动态，因为这无疑是过去几周的头条新闻。

今天，随着恒大股价再次下跌 10%，全球市场暴跌，仅在过去 24 小时内，比特币就下跌了约 8%。但痛苦结束了吗？

恒大——中国房地产巨头下沉

恒大成功成为中国房地产领域的领先公司之一。据悉，它已在中国280多个城市开发了1300多个项目，同时也是中国最大的足球队之一——广州足球俱乐部的所有者。

它通过从超过 171 家国内银行和 121 家其他金融公司借款超过 3000 亿美元来实现这一目标。不过，去年北京实施了控制大型房地产开发商欠款金额的新规定，这导致恒大以大幅折扣出售其物业。

公司这样做是为了确保有足够的资金来维持其业务。然而，现在它正在努力支付其债务的利息，尚不清楚北京是否会救助它。

来源：时代杂志

为什么在中国内外都很重要？

中国是世界第二大经济体，恒大是中国最大的公司之一。当谈到恒大的潜在后果可能对世界经济产生的影响时，复杂的宏观和微观经济假设开始发挥作用。

这些问题之所以严重，至少有几个原因需要适当考虑。一开始，很多人在恒大开建之前就从恒大购买了房产，如果往南，他们可能会损失作为存款的钱。

此外，该公司拥有国际供应链，并且与世界各地的许多公司有业务往来——包括建筑和设计公司、供应商等等——如果恒大违约，所有这些公司都面临着亏损的重大风险。

第三是对国家财政状况的影响。谈到此事的是经济学人智库 (EIU) 的 Mattie Bekink，他概述了恒大的上述联系：

财务影响将是深远的。据报道，恒大欠约 171 家国内银行和 121 家其他金融公司。

主要问题之一是所谓的信贷紧缩。如果公司违约，其贷方（包括金融机构和银行）可能被迫减少放贷并提高利率，这对公司来说将是个坏消息。他们中的一些人依靠债务来增长，在某些特定情况下，他们甚至可能没有债务就无法运作。

影响已经明确

仅在过去的 6 个月中，恒大的股价就下跌了 80% 以上，仅今天，该公司的股价就暴跌了 10% 以上。

这也导致恒生指数（追踪中国主要公司的指数）出现更广泛的下跌，下跌了 3.3%，这是自 7 月底以来的最大跌幅。这显然表明对房地产的担忧正在蔓延到恒大之外。

此外，全球市场在开市前交易时段暴跌。标准普尔 500 指数期货下跌 1%，道琼斯指数和纳斯达克期货也是如此。

比特币会发生什么？

比特币是一种风险资产。事实上，其非常规的性质和零星的市场行为（通常是不可预测的）使其成为风险最高的资产之一。虽然风险偏好增加的投资者可能会寻求投资以实现收益最大化，但他们不太可能在金融危机迫在眉睫的动荡时期持有比特币。

此外，当更广泛的金融市场出现动荡时，比特币传统上一直非常不稳定——这是支持上述观点的进一步论据。

因此，在来自中国的房地产担忧以某种方式得到解决之前，我们完全有可能看到市场继续优柔寡断。

但同样值得注意的是，这不仅适用于比特币，也适用于其他风险资产。当经济不景气、美元升值时，它们往往是第一个清算的。

当然，比特币应该是一种不相关的资产，因为它与传统资产有着根本的不同。然而，情况并非如此，主要是因为大型机构介入并成为市场的重要组成部分。