Strategy 是否会被迫出售其 50B 美元的比特币？公司股票策略

由 Michael Saylor 创立的商业情报公司 Strategy 发布了新数据，概述了其比特币 (BTC) 地位在当前市场条件下的表现。这一披露引发了一个问题：该公司是否可能被迫出售其持有的价值 545.9 亿美元的比特币。其公开分享的最新内部预测强调了该公司对长期可持续发展的期望，同时也引发了对其历史性积极积累战略的审查。 

策略确认 BTC 储备可覆盖数十年的股息

策略团队本周四在 X 上表示，由于比特币交易价格低于 85,000 美元，即使价格保持不变，该公司也有足够的保障来维持 71 年的股息义务。此外，如果比特币的价格每年增长超过 1.41%，仅这种增长就可以完全抵消公司的股息，而不需要额外的资金。  

Strategy 分享了其内部信用仪表板，该仪表板跟踪债务到期日、期限、利息敞口和比特币风险等详细信息。该报告显示总债务为 8,214 美元，以及相应的累计国民价值。其中大部分来自该公司与比特币相关的优先工具，包括各种 STR 系列部分，总计 7,779 美元，总名义价值为 15,993 美元。 

这些工具的期限从不到 2 年到近 10 年不等，BTC 风险集中在较低的个位数。总体而言，债务和优先结构的合并总额为 15,993 美元。该公司的模型还假设比特币价格为 87,300 美元，波动性为 45%，预期年回报率为 30%。 

根据 Strategy 的说法，这些数字表明该公司拥有足够的财务灵活性。该公司已表明其股息安全并不依赖于比特币价格的大幅上涨。尽管其资产负债表与 BTC 的市场表现挂钩，但 Strategy 的内部信用分析表明，它可以承受长期的横向价格走势，而无需清算其核心资产。 

塞勒因持续购买比特币而面临批评

在另一次更新中，Strategy 强调了其在 2022 年加密货币冬季的行动，该冬季的特点是市场广泛崩溃。当比特币价格跌至 16,000 美元（大约是 Strategy 当时平均成本基础 30,000 美元的 50%）时，该公司增加了头寸，而不是撤回。 

这一提醒再次引发了市场参与者长期以来的批评，他们认为该公司的方法过于依赖持续平均上涨。 SwanDesk首席执行官Jacob King批评Saylor，称Strategy创始人没有表现出任何真正的投资能力。 

King 指出，自从 Saylor 以 11,000 美元左右的价格首次购买 BTC 以来，这种加密货币已经飙升了大约 1,000%。相比之下，Strategy 的五年回报率仅为 22%，相当于每年约 4.4%。金将这种表现描述为“可怕”，并将其归因于该公司持续以更高价格购买比特币的看似有缺陷的策略。 

这位 SwanDesk 首席执行官还强调了 Saylor 在科技行业的历史，指出他在互联网泡沫时代通过追逐表现不佳的科技股并在美国 SEC 的审查下重述公司财务状况，耗尽了自己近 99% 的净资产。 

精选图片来自 Getty Images，图表来自 TradingView