加密资产管理公司 Bitwise 周三预测，以太坊现货 ETF 在进入美国市场的前 18 个月内将积累超过 150 亿美元的净流入。
该公司一年半的预测将大致与比特币 ETF 自 5 个月前推出以来的净收益（144 亿美元）相匹配——由此带来的兴奋帮助推动 BTC 创下历史新高。
Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 根据比特币 ETF 数据进行了估算，并将以太坊与比特币市场的整体规模进行了比较。
目前，比特币的市值为 1.26 万亿美元，而以太坊的市值为 4320 亿美元，这意味着资产比率为 3:1。在上述比特币中，有 560 亿美元被锁定在美国比特币 ETF 中，Hougan 预计到 2025 年底这一数字将增至 1000 亿美元。
“按照这种逻辑，现货以太坊 ETP 将需要 350 亿美元的 AUM 才能达到平价，”他认为。
然而，这个数字并不意味着 350 亿美元的资金流入。首先，灰度的以太坊信托（ETHE）将在推出之日立即转换为 ETF，从一开始就拥有 100 亿美元的资产，就像灰度比特币信托（GBTC）转换后持有 300 亿美元的资产一样。考虑到这一点，Hougan 将他对 ETF 流量的估计降低至 250 亿美元。
尽管如此，其他司法管辖区的比特币和以太坊 ETP 规模之间的比例差异几乎相同。在欧洲，比特币 ETP 持有 46 亿欧元，以太坊持有 13 亿欧元。在加拿大，比特币 ETP 控制着 49 亿加元，而基于以太坊的基金则拥有 14 亿加元。
“事实上，这种划分与两种资产的相对市值大致一致，这一事实增强了我的信心，即这种细分反映了“正常”需求，”Hougan 写道。
假设欧洲的保守比例为 78% BTC、22% ETH，这使得 Hougan 的以太坊 ETF 流入预估降至 180 亿美元。
Hougan 表示，这一估计还必须针对比特币 ETF 市场的“套利交易”进行修正。
近几个月来，分析师强调，许多购买比特币 ETF 的机构只是进行“现金加套利交易”，通过做多现货市场、做空期货市场来赚取无风险收益。由于比特币期货通常是方向性多头偏向，因此该交易的收益率通常相当高。
然而，Hougan 表示，对于非质押资产来说，以太坊基差交易“无法可靠地盈利”，这意味着以太坊 ETF 不会因此而获得需求。 “从我们的模型中删除套利交易资产，我们的流量估计从 180 亿美元减少到 150 亿美元”他说。
Hougan 表示，随着 150 亿美元的资金流入，以太坊 ETF 将取得历史性的成功。自 2020 年 1 月以来，只有四只 ETF 的资金流入达到了这一水平。
“ETH 是有史以来表现最好的资产之一，在我看来，它最好的日子就在前面，”Hougan 总结道。
在本月早些时候的一份研究报告中，K33 Research 预测以太坊 ETF 在上市的前五个月内将吸引 40 亿美元的资金流入。早在 3 月份，渣打银行就预测 ETF 将在头 12 个月内吸引 450 亿美元的资本流入。
Bitwise 预测以太坊 ETF 将在 18 个月内吸纳 150 亿美元，该预测首先出现在 CryptoPotato 上。