比特币轨道股票，金属和美元在第三季度。这是要注意下一步的关键级别
比特币（BTC）刚刚结束了历史上最大的加密货币一年中最大的一周，而低于5％。第38周有效地关闭了第三季度，大约上涨了约1％和9月，该季度设法保持了平坦。
虽然数字与该时期的历史声誉一致，因为这是一年中最弱的季节之一，但一些催化剂可能会导致表现不佳。
周五，超过170亿美元的期权已过期，最高痛苦价格 – 罢工价格持有人损失最多的钱和期权作家的利润最多 – 位于110,000美元，这是现货价格的重力中心。
一个关键的技术因素仍然是短期持有人成本基础，为110,775美元，这反映了过去六个月中货币的平均链链采集价格。
比特币在八月份测试了该水平，在牛市中，它通常多次向这一线迈进。 This year, it broke significantly below that level only once: during the tariff tantrum in April, when it dropped to as low as $74,500.
Zooming out, it is important to assess whether bitcoin remains in an uptrend characterized by higher highs and higher lows to get an idea of whether the rally is sustainable.
Analyst Caleb Franzen highlights that bitcoin has slipped below its 100天的指数移动平均线（EMA），200天EMA为106,186美元。先前的显着低价约为9月1日的107,252美元，为了保持完整的更广泛的趋势，比特币将需要超过该水平。，
宏观背景
美国经济的年度化速度增长到第二季度的3.8％，在第二季度为3.8％，自3.3％的估计和强度均高于第二季度的速度，即在第二季度均高于第二季度，即在第二季度的速度均高于第二季度，即略高于第二季度，即在第二季度的速度率高。 218,000，低于预期，标志着自7月中旬以来的最低水平。在支出数据符合市场期望的同时。美国核心PCE价格指数是美联储的首选基本通货膨胀量的衡量标准，排除了食品和能源，2025年8月比上个月上涨了0.2％。
美国10年的国债的收益率从4％的支持下弹起，现在交易接近4.2％。美元指数（DXY）继续徘徊在98岁的长期支持周围。与此同时，金属正在领导这项行动，银牌约45美元左右在1980年和2011年上一次看到的水平均达到了历史最高水平。同时，美国的股票却远远超过了他们的记录。
比特币在低于其峰值的10％以上保持异常值。
比特币暴露的股票
比特币国库公司继续面临严重的多到网络价值（MNAV）压缩。策略（MSTR）几乎不积极。有一次，它跌至300美元以下，2025年的负回报。
策略与黑石ishares比特币信任ETF（IBIT）之间的比率为4.8，是自2024年10月以来最低的，这表明在过去的12个月中，最大的比特币财产公司在过去的12个月中都没有得到多大的比特币。
策略的企业MNAV目前为1.44（截至周五）。企业价值在这里占有所有基本股票，总概念债务和永久优先股的总名义价值减去公司的现金余额。
MSTR的银色衬里是，四个永久优先股，strk，strc和strf，strk，strc and strf和str，都是迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的迈克尔·赛勒（Michael Saylor），可以购买更多的btc，strk，strc and strc and strc和str。
MSTR的日益增长的问题是比特币缺乏波动性。加密货币的隐含波动率（衡量了市场对未来价格波动的期望）已降至40岁以下，这是几年中最低的。
这很重要，因为Saylor经常将MSTR构成比特币的波动性。 For comparison, MSTR’s implied volatility is at 68. Its annualized standard deviation of daily log returns over the past year was 89%, while over the last 30 days it has fallen to 49%.
For equities, higher volatility often attracts speculators, generates trading opportunities and draws investor attention, so the decline is likely acting as a headwind.
Meantime, the fifth-largest bitcoin财政公司Metaplanet（3350）持有25,555 BTC，但仍有大约5亿美元的国际产品部署。尽管如此，其股价仍在517日元（3.45美元）中挣扎，比历史最高高的70％以上。
Metaplanet的MNAV已从6月的8.44急剧下降到1.12。现在，其市值为39.4亿美元，而比特币NAV为29亿美元，平均BTC收购成本为106,065美元。
