比特币杠杆率暴跌，这意味着什么

链上数据显示，近期比特币预估杠杆率出现暴跌；这可能对市场意味着什么。

比特币的预计杠杆率近期大幅下降

正如 CryptoQuant 帖子中的一位分析师指出的那样，尽管市场反弹，但杠杆率已经下降。这里的相关指标是“预估杠杆率”，衡量比特币持仓量与所有衍生品交易所钱包中存储的 BTC 总量之间的比率。

“未平仓合约”是指目前在所有衍生品交易所开仓的 BTC 保证金期货合约总数。该指标同时适用于短期和长期合约。

估计的杠杆率告诉我们期货市场用户目前使用的平均杠杆量。当这个指标的值很高时，这意味着平均合约持有人目前正​​在使用高杠杆。

这样的趋势表明市场参与者的胆子越来越大，愿意承担高风险。一般来说，高杠杆会导致市场变得不稳定。因此，当这些条件形成时，价格会经历高波动。

另一方面，低比率值意味着用户当前需要使用更多杠杆。自然地，当观察到这种趋势时，价格通常会比较平静。

现在，这是一张图表，显示了过去几年比特币估计杠杆率的趋势：

如上图所示，比特币的估计杠杆率在今年 1 月开始反弹时具有相当高的值，但此后一直在下降。

到目前为止，该指标已经出现了两次显着下降；第一次发生在集会开始时。此次暴跌是因为突然的暴涨清算了在熊市低点积累的大量空头合约，从而抹去了很多杠杆。

此事件是“平仓挤压”的一个例子。在紧缩期间，突然的价格变动会触发大规模清算，最终只会助长上述价格进一步上涨，从而在这个过程中导致更多的清算。

当杠杆在市场上堆积时，紧缩就变得更有可能。这就是为什么当杠杆处于较高水平时市场会变得更加波动的原因。

图表显示，另一次暴跌发生在最近几天，BTC 的波动幅度很大，价格上下波动剧烈。

这种杠杆率只随着反弹而下降的趋势有些不寻常。过去的反弹通常伴随着指标跟随整体上升趋势，因为投资者害怕入场并建立高杠杆头寸。

至于该指标的这种奇怪趋势可能对当前比特币市场有何影响，这位宽客认为，“贪婪和疯狂使用杠杆的后来者还没有出现。”

比特币价格

在撰写本文时，比特币的交易价格约为 25,100 美元，上周上涨 20%。